长期乐观一点，短期谨慎一分 | 十年之约 #14
先要提醒大伙：本文聊到投资但不构成投资建议，只是我个人投资中的观察和思考。大伙参考为主，投资最终还是要独立决策，毕竟我也可能是错的。
「十年之约」是我从 2021 年开始的一份长期实证，希望验证这么一件事儿——投资躺赚，不折腾、不挑时间、不高抛低吸、不看新闻预测未来、不盯盘，普通人也能获得不错的收益，年化 10% 的投资回报并不难实现。
这个实证计划不是给大家的建议，只是我自己对投资的探索和验证，记录买入并持有过程中可能面对的意外，也留下沿途的惊喜。有兴趣参考这份实证的小伙伴请先读完之前几篇内容：
这段时间暂时不再定期更新十年之约的持仓和收益曲线了，但我的实证还在继续，执行计划不变。
长期乐观一点，短期谨慎一分
上个月，我在兴全基金的官方公众号被安利了一本书，始于这样一个问题。
二战，一直打到 1945 年才彻底结束，在欧洲战场，时间往回算的话：
1942 年初，德国占领苏联受挫，德军终于开始显现颓势；
1941 年法国投降，德国在欧洲战场势如破竹，继续扩大版图。
1940～1941 年，德国对英国本土持续轰炸了大约一年（历史教材里还讲过伦敦大轰炸的故事）
那么大伙猜猜，英国股市见底发生在哪一年？
答案是让我有点惊讶的 1940 年，甚至早于德国对英国的轰炸，在轰炸期间，英国股市已经逆势上涨了 40%，等到二战结束，英国股市已经从市场底部上涨了 160%。
股市见底时，我们翻看史料，发现当时没有任何一个有名望的人相信这一点。
——《二战股市启示录》第 254 页
当我们身处市场底部时，大部分人在当下是不相信的。
资产市场的涨跌规则不是基于当下正在发生什么，而是基于对未来的预期，底部往往出现在对未来最悲观的时刻。
所以当市场真的到了底部，最多的观点常常会是“我再等等，等形势稳定了，局面清晰了再回来。”
但问题是，当所有人都知道形势稳定了、局面清晰了，预期已经改变了，便宜的机会也早就过去了。
抓住底部的机会积累未来的收益，我们需要比大部分人更乐观一点，我的定投会继续，更新一张实证账户的当前走势 👇
但短期，最好还是谨慎点
但是，写到这其实只是故事的一半真相，这本书里还有个让我有些意外的数据。
从 1921 年至今，只有 5 个国家的股市从未中断过（比如美国、英国）…… 9 个国家曾经中断股市交易超过 6 个月（比如德国），此外，还有 11 个国家的股市永远地关闭。
——《二战股市启示录》第 250 页
很多研究股市的文章都喜欢用美股作为研究样本，但我们现在看到的英国、美国，都只是幸存者。
对我更有启发是德国的股市走势 👇 二战期间德国股市曾经冻结了整整 5 年，而且解封之后开盘就暴跌 80%+
如果遭遇了这样的情况，我们应该如何应对？
利特伍德奇迹定律告诉我们，长期最好乐观一点，因为问题最终总会被解决，“悲观的人永远正确，但只有乐观的人才能赚到钱”。即使如战败的德国，股市长期看也还是明确上涨趋势。
但短期最好悲观一点，因为这个“长期”，可能比我们预想的更长一些。也因为意想不到的变故总会发生，乐观的人只有活到黎明，才能赚到这笔钱。
短期悲观一点，不是说让我们看空一切，没事就合计“万一经济不行了，万一股市完蛋了，万一……”。努力做好自己能够改变的，接受自己不能改变的。投资于股市，就是在投资于国运，投资于社会未来的发展。而如果真发生了严重到股市彻底完蛋的危机，也别担心，因为即使不投资同样不能幸免于难啊
短期悲观一点，是为意外做好准备，能让自己成功活到黎明。
比如我们不妨带着这个视角重新理解「只用闲钱投资」这个原则。
闲钱，应该是那些就算被长期冻结了，也不影响我们保持已有生活质量的资产。买得便宜并不是获取收益的唯一条件，“等得起”同样重要。A 股虽然没像德国一样被冻结过，但市场趴窝几年不动的情况也不少见。
闲钱亏损了，我们可以心疼、可以郁闷，但我们不可以因此就日子过不下去，只有这样我们才不会被这 8 年的行情击垮。
保证自己在大牛市中吃饱吃好的同时，在等待牛市的过程中不会饿死或者悲观到放弃理想。
——E 大说的（微博 @ETF拯救世界）
我自己也在反思，我发现自己在长期上乐观有余，但短期悲观准备得还不好。就比如新冠疫情至今 2 年了，我们家就没正经囤过菜。我是一边看书、一边反思，看来食物这种硬通货，还是得囤点啊……
……
谨慎做好准备，然后我们换个角度再来看德国的股市历史 👇 注意纵坐标，这是对数坐标系
如果我们从德国股市开盘暴跌 80%+ 往后看，随后三年呢？这 3 年里市场重回新高，这意味着期间上涨了超过 500%。而到了 1960 年，德国股市已经从底部上涨了 30 多倍。
看短期，我希望自己能比大部分人更悲观一些，保护好自己的现金流、留好自由的安全边际。
但看长期，我希望自己比大部分人更乐观一些，持续投资、从不离场。
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一点非正经的感想
正经的投资数据唠完了，咱们来唠点不正经的吧。
如何做到短期悲观与长期乐观兼顾？《二战股市启示录》里面分享了一个很有意思的资产配置视角 👇
从资产配置中拿出 5% 去买个农场；
用不低于 75% 的资产长期投资于股市。
头一次见到把农场作为资产配置的，但作者的论述真的深得我心：
一处朴实无华的田产或衣场，比一座炫耀夺目的豪宅大院更好，对你保住财富更加有利。砖砌的房子，水泥制成了建筑，相比于下面的土地更可能被摧毁。
在第二次世界大战期间，在绝大多数被占领国家里，如果你拥有一处农庄，你可以挖一个避难所藏起来，幸运的话，可以一直在那里待着，等到大难结束…… 至少可以解决自己的吃饭问题。
看完这个部分，再看看隔壁正打战的乌俄，瞬间感觉“买个 House”这样的想法不香了，看来买个农庄才是王道啊，以后有钱了我得好好研究研究。回头再看也太去年在阳台搞的小菜园，我感觉更香了